理財金銀島 【Treasure Management】

愛爾蘭經過幾個月的掙扎後，21日終於開口求援，市場22日演出短暫的慶祝行情後，關注焦點立刻轉向財政狀況同樣窘迫的葡萄牙。儘管葡萄牙官員強力捍衛國家聲譽，但對照起愛爾蘭官方過去一周來的說辭，投資人根本無法相信歐債危機就此結束。

市場普遍認定葡萄牙財政問題之嚴重，在歐元區是緊追在希臘和愛爾蘭之後，葡國債務負擔沈重，經濟在幾年內恐怕仍無法快速成長。葡萄牙財長桑托斯21日發表聲明，歡迎愛爾蘭求援的舉動，同時不忘強調葡萄牙和愛爾蘭不一樣。

他說，葡萄牙不像愛爾蘭，銀行體系非常健全，縮減支出和勞力改革將確保債務減少、經濟成長。聲明並未直接提到該國開口要金援的可能性，但其政府始終極力排除此行動。

但市場顯然並不接受這套說詞。歐元兌美元匯率22日在歐洲早盤大漲逾0.8%後一路下滑，因紓困愛爾蘭的計畫仍有變數，且投資人擔心歐元區其他國家再爆債務危機，歐元最低下跌0.42%至0.3616美元。瑞士法郎和英鎊也出現類似走勢。

投資人對歐洲周邊國家償債能力的憂慮，也反映在信用違約交換（CDS）市場：葡萄牙公債CDS成本22日增加10個基點；追蹤歐洲15國公債CDS的Marit iTraxx SovX西歐指數，升高8個基點至171。

倫敦Investec資產管理公司固定收益部門共同負責人史塔普福特表示，葡萄牙的情況還沒有到愛爾蘭那麼緊張，但市場上認為葡萄牙尚未脫離險境，需要他們提出明確的證據，證明情況好轉。

葡萄牙近來在市場上籌資的貸款利率已接近7%，加上經濟成長力道疲弱，加重削減預算赤字的負擔；該國去年預算赤字占國內生產毛額（GDP）的9.3%，在歐元區排名第四高，也是引爆市場對歐元區財政狀況起疑的「兇手」之一。

市場也沒忘記上次金援希臘的情況。今年5月時，歐盟和IMF提出大手筆紓困希臘的方案，但歐元仍花了一個月左右時間才止瀉。沒有人認為歐債風暴已經結束。